Борьба за дешевые кредиты: удастся ли Ермаковой отбить атаки Мясниковича?

Премьер-министр Михаил Мясникович поручил Национальному банку принять решительные меры по снижению процентных ставок по кредитам.

— Сегодня в стране нет никаких экономических оснований поддерживать процентные ставки по рублевым инструментам на таком запредельном уровне. Для текущего ожидания инфляции ставки в 39-40% годовых — это ненормально,— заявил вчера премьер на заседании правительства.

По его словам, в ближайшее время золотовалютные резервы страны должны существенно возрасти. С учетом этого, а также положительного сальдо и чистого притока валюты в страну «надо разрывать порочную практику спекулятивных процентных ставок»,— подчеркнул Мясникович.

— Кроме самого Мясниковича, наверное, не знает никто, — говорит финансовый аналитик Вадим Иосуб. — Беларусь сейчас ожидает 1,5 – 2 миллиарда долларов от России. По словам Александра Лукашенко, эти деньги должны поступить до конца мая. Ни о каких других поступлениях пока слышно не было. Глава правительства либо имел в виду какие-то секретные договоренности, либо попытался выдать желаемое за действительное.

— Совет Министров по сути, уже не отвечает за инфляцию, за курс иностранных валют и макроэкономическую стабилизацию в целом. Работу правительства оценивают по росту промышленности, сельского хозяйства и увеличению валового внутреннего продукта (ВВП). С точки зрения руководства Совмина, раздача предприятиям дешевых денег — единственный механизм, который может подтянуть экономический рост.

У белорусского правительства за десятилетия накоплен опыт демонстрации роста ВВП в 9%, 10% и 11%. Хотя при этом были достаточно высокая инфляция и макроэкономические дисбалансы, которые в результате привели к трехкратной девальвации. Тем не менее кабинет министров предпочитает работать прежними методами: выбивать дешевые кредиты для предприятий.

— Однако правительству не всегда удается получить пустые деньги. Последние несколько лет Нацбанк проводит относительно жесткую денежно-кредитную политику. Кто сейчас выйдет победителем в этом противостоянии?

— Проведение более или менее жесткой денежно-кредитной политики, по сути, началось осенью 2011 года, после того, как мы вышли на единый курс. Противостояние между правительством и Нацбанком развивалось волнообразно. В первой половине прошлого года была фаза активного смягчения денежно-кредитной политики: снижалась ставка рефинансирования, а также проценты по кредитам. Летом прошлого года это привело к резкому росту девальвационных ожиданий. Нацбанку пришлось резко ужесточить свою монетарную политику, создав искусственный кризис рублевой ликвидности. Благодаря такой политике к концу 2013 года удалось сбить девальвационные ожидания, вернуть прирост срочных рублевых депозитов населения.

Сейчас началась очередная фаза смягчения. За месяц дважды снижалась ставка рефинансирования, уменьшаются ставки по предоставлению ликвидности. В результате снижаются ставки по депозитам. По статистике, за апрель прирост рублевых срочных депозитов населения составил около 1,5%. В то же время только по начисленным процентам вклады должны расти приблизительно на 3% в месяц. Уже начался отток рублевых вкладов.

Видимо, сейчас в противостоянии с Нацбанком правительство берет верх. Денежно-кредитная политика смягчается. Это может привести к росту девальвационных ожиданий, увеличению спроса на валюту. В условиях, когда курс валюты жестко регулируется, это приведет к снижению золотовалютных резервов.