Национальный банк повысил ставку рефинансирования и так называемые значения расчётных величин стандартного риска – от этих показателей зависят ставки и кредитов, и вкладов. Соответственно, депозиты станут выгоднее, а вот кредиты, наоборот, – дороже. Регулятор хочет, чтобы в Беларусь завозили меньше импорта, чтобы замедлился рост цен и чтоб на депозитах было побольше денег. Экономист Анастасия Лузгина в разговоре с корреспондентом «Белсата» порассуждала, помогут ли принятые меры.
Нацбанк впервые за три года повысил ставку рефинансирования. С 25 июня она составит 9,75%. Прежнее значение – 9,5% – продержалось с конца июня 2023 года.
Последний раз Национальный банк повышал ставку в марте 2022 года – с 9,25% до 11,5%, а потом только снижал.
Кроме того, регулятор изменил так называемые значения расчётных величин стандартного риска. На июль они снизились только для инвестиционных кредитов компаниям – с 12,29% до 12,12%. Эти деньги дают предприятиям на срок более трех лет и только для развития бизнеса, а не, например, на выплату зарплат работникам. Именно такие кредиты – новая идея фикс властей, которые надеются на рост экономики благодаря дешёвым деньгам для компаний. Хотя, как уже писал «Белсат», в этой задумке немало рисков.
В остальном расчётные величины стандартного риска выросли: и по новым безотзывным вкладам физических лиц на срок более года, и по всем остальным кредитам компаниям (за исключением инвестиционных), и по кредитам физическим лицам – тут увеличение заметное, с 18,18% до 19,1%.
От ставки рефинансирования и величин стандартного риска зависят ставки и кредитов, и вкладов, объяснила «Белсату» эксперт экономического центра BEROC Анастасия Лузгина:
«Кредиты могут немножко, несильно, но всё-таки подорожать, по ним ставки повысятся. В условиях некоторых кредитов указано, что ставка кредита равна ставке рефинансирования плюс какой-то процент. Тут уже прямое влияние, то есть сразу автоматически повышается. И что касается депозитов, то аналогичная тенденция: они станут более привлекательными для населения, если кто-то хочет положить в рублёвый вклад свои сбережения».
Объясняя принятые решения, Нацбанк заговорил об «усилении макроэкономического дисбаланса», связанного с тем, что производительность труда не поспевает за ростом зарплат. Проще говоря, часть денег беларусы просто получают, а не зарабатывают. Экономисты давно об этом твердят: зачастую зарплаты увеличивают не потому, что сотрудники стали лучше работать, а чтоб люди не разбежались. Дефицит кадров признаёт даже Лукашенко.
При этом, как констатирует регулятор, беларусы, получая больше денег, больше и тратят, к тому же благодаря высоким доходам могут позволить себе кредит побольше. Покупают всего и много, в том числе импортного.
«Прирост потребительского импорта за четыре месяца 2025 года составил 14,5%, что также свидетельствует о рисках повышения давления на сальдо текущего счёта платёжного баланса», – пожаловался Нацбанк.
Проще говоря, валюты на ваш импорт не напасёшься, особенно когда беларусский экспорт падает. А ещё разгоняется рост цен. Регулятор мудрёно называет это «повышенной траекторией инфляции».
Получается, что благодаря более дорогим кредитам экономические власти хотят, чтобы в Беларусь завозили меньше импорта и, соответственно, на него не тратили столько валюты, как сейчас. А благодаря росту ставок депозитов, как предполагается, беларусы понесут больше денег в банки.
Однако не факт, что план властей сработает при таком небольшом увеличении ставки рефинансирования, полагает Лузгина.
«Можно сказать, что это такое прощупывание, проба такая, как среагирует экономика на такой осторожный шаг», – говорит эксперт.
Она напоминает, как действовал российский Центробанк в стремлении обуздать стремительный рост цен. В соседней стране ключевую ставку подняли аж до 21% (и только недавно снизили до 20%), а у нас теперь будет всего 9,75%. Поэтому в краткосрочной перспективе серьёзного влияния нынешние решения Нацбанка Беларуси вряд ли окажут.
К тому же, даже если резко ужесточать монетарную политику, результат появится не сразу.
«Надо понимать, что в любом случае реакция будет отложенной. Обычно, когда ставка рефинансирования повышается, требуется несколько месяцев, чтобы экономика среагировала», – подытожила Анастасия Лузгина.
Добро пожаловать в реальность!