Курс беларусского рубля к доллару и евро потихоньку падает уже три месяца, но растет к российскому. В чем причина, «Белсат» спросил экономиста Анастасию Лузгину.
На графиках официальных курсов Национального банка Беларуси виден тренд: беларусский рубль около трех месяцев падает к доллару и евро – и такой же тренд видно на графиках российского рубля. Показатель корзины валют, в которой 60% – российский рубль, 30% – доллар и 10% – юань, держится в эти месяцы на стабильном уровне.
6 августа 2024 года доллар стоил минимальные в этом году 3,0916 беларусского рубля. С тех пор доллар подорожал на 9,3 % – до 3,38.
2–4 августа евро стоил минимальные за текущий год 3,3698 беларусского рубля. Сейчас евро вырос на 5,7% – до 3,5626 рубля.
Курс к китайскому юаню похож, только юань стоил минимум раньше: 19 июня 2024 года 10 юаней были по 4,2641 беларусского рубля. Если не считать этого короткого августовского «провала» юаня, рост беларусского рубля к юаню на самом деле начался после 11 августа. С того дня юань подорожал на 8,7%, с 4,3048 до 4,6811 беларусского рубля за 10 юаней.
Российский рубль начал падать к беларусскому раньше. 21–23 июня было максимальное в этом году значение, за 100 российских 3,7577 беларусского рубля. С тех пор российский рубль упал к беларусскому на 9,9% – до 3,3869 беларусского за 100 российских.
Графики российского рубля немного похожи. Лучший курс российского рубля к доллару и евро был 20 августа, но это был разовый скачок. Падение российского рубля к этим валютам началось между 3 и 6 августа.
Доллар за эти три месяца подорожал относительно российского рубля на 17,7%.
Также и евро за три месяца подорожал к российскому рублю на 13,9%.
Дело в российском рубле: он потихоньку слабеет, но обвала не ждут
Экономист, старший научный сотрудник центра BEROC Анастасия Лузгина говорит, что основная причина снижения курса беларусского рубля к доллару и евро – это поведение российского рубля. «Российский фактор» в том, что беларусская экономика сильно связана с российской, основной торговый партнер Беларуси – Россия, а многие расчеты с Россией идут в российских рублях. Жесткой привязки нет, беларусский рубль укрепляется к российскому, но к другим валютам идет подобными траекториями, пусть и не повторяет за российским «процент в процент».
Российский же рубль дошел до «психологического барьера»: 100 рублей за доллар. Российские эксперты, отмечает Лузгина, прогнозируют и дальнейшее падение – свыше 100 российских рублей за доллар. Могут быть и краткосрочные возвраты к двузначным цифрам, но динамика последних месяцев – на ослабление российского рубля.
«Это связано с тем, что в России ухудшилась ситуация с торговым балансом, – объясняет Лузгина. – Активно продолжает расти импорт, импортеры закупают. По экспорту условия ухудшились за счет того, что цены на нефть остаются в довольно низком диапазоне».
«ОПЕК + могут еще больше ограничить добычу нефти, чтобы стабилизировать спрос, и в по крайней мере краткосрочном периоде нефть может немного подрасти. Но это зависит от геополитических рисков. А на следующий год прогнозы таковы, что предложения на нефть даже с избытком, спрос не будет таким высоким, как предложение. Это ведет к ожидаемому снижению цен. Или будут ограничивать объемы добычи в странах, входящих в ОПЕК+.
Плюс к тому, если говорить о российском рынке, там есть проблемы с расчетами: даже если экспорт проходит, выручка может приходить с задержкой. Это создает определенный дефицит валюты. Плюс Центральный банк России снизил обязательную норму продажи валютной выручки крупными экспортерами, что также в какой-то степени могло повлиять на предложение валюты на рынке».
Доллар в последнее время немного укрепился к другим валютам: например, с конца сентября поднялся от 0,9 до 0,95 доллара за евро. Лузгина объясняет это тем, что вышли свежие данные об экономических результатах Соединенных Штатов, а Центральный банк США пообещал, что не будет спешить со снижением ставок. А если в рыночной экономике высокие ключевые ставки, инструменты инвестирования будут прибыльны – и инвесторы вкладывают деньги в американскую экономику, доллар растет. Это также вносит некоторый вклад в падение российского рубля к доллару.
В последующие месяц-другой будет также иметь влияние закупка товаров на Рождество и Новый год, отмечает Лузгина. Импортеры закупают максимум товаров, так как ожидают повышенного спроса в конце года. Но если не случится ничего чрезвычайного, до конца года вряд ли будет серьезное падение. Тем более, до конца года не так и много времени.
«Ну, будет 100 с копейками, 105, может, – прогнозирует Лузгина курс российского рубля к доллару до конца года. – Здесь трудно говорить, как будут вести себя цены на нефть, как будет завозиться выручка в Россию. Угадать невозможно. Но вряд ли мы увидим жесткое ослабление российского рубля. Несмотря на то, что есть негативные тенденции для России, они не критичны: все равно выручка большая».
«Мы видим снижение, но это не обвальное снижение. Да, оно идет, может немного ускорилось в последнее время, но 200 российских рублей за доллар еще никто не ждет».
Постепенное снижение курса российского рубля в дальнейшей перспективе должно сохраниться, считает Лузгина. Инфляция в России остается повышенной, несмотря на повышение ставок Центробанка России. Соответственно, и беларусский рубль должен слабеть к доллару и евро.
В России можно услышать, что Владимир Путин или абстрактный Кремль не хотят, чтобы за доллар в обменниках просили трехзначные суммы, свыше 99 рублей. Лузгина не знает, правда ли Путин хотел бы такого, но видит, что на сегодня российский рубль вряд ли искусственно держат в определенных пределах, он может «спокойно выйти» за 100 рублей за доллар. Если бы держали, не было бы резких скачков. Хотя из-за западных санкций против Московской биржи механизм определения курса российского рубля сейчас непрозрачен, но торги по юаню идут на рыночных условиях, а политика Центрального банка остается разумной с учетом условий, в которых ему приходится работать (пусть Путин и решил, несмотря на сопротивление Центробанка, ввести обязательную продажу валютной выручки).
Не похоже, чтобы в России вдруг решили приказать Центральному банку распродавать резервы только ради «красивой цифры» в обменниках, хотя валютные резервы теоретически позволяют сделать такое, а Центробанк России может при желании поддержать курс.
В Беларуси есть свои проблемы, а беларусский рубль может обвалиться независимо от российского
Беларусь активнее всего торгует с Россией, но в целом торгует не только с ней. По словам Лузгиной, динамика российского рубля задает тренд беларусскому рублю, но тот все же не абсолютно привязан к российскому и не обязан повторять его траекторию.
Собеседница напоминает: в Беларуси, в отличие от России, торги на валютной бирже идут открыто (в основном, торгуют российскими рублями, юанями и долларами, объемы в евро значительно меньше). И в Беларуси резервы не уменьшаются – пусть себе растут в основном за счет роста цен на золото, но то, что не падают, свидетельствует о том, что Национальный банк не поддерживает курс беларусского рубля искусственно. И Нацбанк Беларуси уже почти 10 лет не использует режим жестких валютных курсов, а курс беларусского рубля определяется рыночным путем с разве что краткосрочным влиянием через интервенции Нацбанка ради сглаживания самых резких скачков и избежания паники из-за случайности.
«Если говорить о перспективах, есть риски, касающиеся динамики не российского, а беларусского рубля из-за тех условий, в которых находится беларусская экономика, – замечает Лузгина. – Мы знаем, что сейчас есть перегрев беларусской экономики. Вопрос в том, какова будет экономическая политика беларусских властей в следующем году. В этом году вряд ли что-то серьезно изменится, но в следующем – вопрос».
«Мы знаем о довольно грандиозных планах роста валового внутреннего продукта. Если будут очень стараться достичь прироста ВВП на 4%, это обещает еще больший перегрев экономики и ускорение инфляционных и девальвационных процессов. Это будут уже чисто беларусские факторы, не российские, которые будут влиять на валютный рынок Беларуси».
Александр Лукашенко 1 октября подписал указ, в котором в 2025 году запланирован рост ВВП на 4,1% при инфляции не выше 5%. Международный валютный фонд ожидает, что в 2025 году беларусская экономика вырастет лишь на 2,3%, Всемирный банк – что на 1,2%.
Добро пожаловать в реальность!