ЕАБР: рост экономики Беларуси неустойчив...

"Рост экономики носит очень неравномерный и, как следствие, неустойчивый характер – в случае замедления роста потребления и инвестиций, устойчивость текущего темпа которого вызывает сомнения, общий рост ВВП может оказаться далеко в отрицательной области", - говорится в исследовании ЕАБР "Макромонитор СНГ", которое опубликовано на сайте банка.

Эксперты аналитического управления ЕАБР отмечают, что данные за прошедшую часть III квартала указывают на отсутствие выраженных изменений по сравнению со II кварталом в том, что касается экономической динамики.

Они констатируют ускорение спада в обрабатывающей промышленности: за III квартал промпроизводство здесь снизилось на 7,1% против спада в 4,9% за I полугодие. Несколько замедлился спад в добывающих отраслях – здесь производство снизилось на 0,9% к прошлому году по сравнению с 1,3% за I полугодие.

Вместе с тем происходит "рост потребительской и особенно инвестиционной активности". Так, рост продаж в розничной торговле составил по итогам июля 20,4% к июлю 2012 года в реальном выражении по сравнению с 19,2% за полугодие, рост инвестиций в основной капитал в июле был равен 18,4% по сравнению с 8,8% за I полугодие.

Такая динамика дает экспертам основания прогнозировать дальнейшие ухудшения в реальном секторе экономики страны.

Эксперты констатировали, что во II квартале экономика страны вернулась к отрицательным темпам роста после того, как в I квартале ВВП увеличился на 3,8%. В основном такая динамика сложилась из-за падения объемов производства в нефтеперерабатывающей промышленности.

"Ситуация в области государственных финансов в собственном смысле слова является относительно спокойной – данные за II квартал подтверждают высказанные нами в предыдущем выпуске Макромонитора ожидания близкого к сбалансированному республиканского бюджета и ограниченного (в пределах 2% от ВВП) дефицита с учетом квазифискальных операций", - говорится в исследовании.

Между тем эксперты обращают внимание, что частью государственной политики является "рост зарплат в бюджетном секторе, подстегивающий общий рост оплаты труда в стране". По итогам июля средний месячный уровень зарплаты превысил Br5,45 млн ($615), увеличившись на 17,9% в реальном выражении за 12 месяцев и оказывая давление на платежный баланс.

По мнению экспертов, в области кредитно-денежной политики наблюдаются противоречивые меры: начиная с 20-х чисел июля, Нацбанк повысил ставки по некоторым операциям предоставления ликвидности без повышения ставки рефинансирования. "Другие шаги властей, в частности, в отношении выполнения банками норм обязательного резервирования де-факто направлены на ослабление денежной политики", - констатируют аналитики ЕАБР, отмечая, что суммарные итоги принимаемых мер на рост кредитования и инфляцию можно будет оценить позже в течение года.

"В настоящий момент официальная цель по инфляции (12% за 2013 год) продолжает казаться очень амбициозной", - считают аналитики.

По их мнению, с неравномерностью экономического роста связано слабое состояние платежного баланса. Дефицит счета текущих операций, составивший более 10% ВВП по итогам полугодия, должен испытать дополнительное негативное воздействие во второй половине года в связи с сезонным ростом импорта энергоносителей.

"Принимая во внимание ограниченный размер финансовых резервов Беларуси (международные резервы Национального банка на начало августа составляли $7,9 млрд в определении МВФ, или около 2 месяцев импорта товаров и услуг), поддержание внешней устойчивости экономики может потребовать замедления роста потребления домохозяйств и инвестиций", - считают эксперты ЕАБР.

В то же время, считают они, улучшение экономической ситуации в регионе может оказать позитивное влияние на состояние платежного баланса в связи с увеличением спроса на белорусский экспорт.

"В каком направлении будет направлен суммарный эффект положительных и отрицательных факторов, воздействующих на платежный баланс экономики страны, во II полугодии в значительной степени будет зависеть от политики властей", - убеждены аналитики ЕАБР.