Хватит ли Беларуси ЗВР на 2013 год?

В ноябре золотовалютные резервы Беларуси впервые выросли после четырехмесячного сокращения. По предварительным данным, золотовалютные резервы Беларуси в определении стандарта МВФ на 1 декабря 2012 года составили 8 млрд. 224 млн. долларов, увеличившись по итогам ноября на 184,3 млн. долларов.

В  Национальном банке отмечают, что росту золотовалютных резервов способствовало размещение валютных облигаций Минфина Беларуси на внутреннем рынке страны, а также положительное сальдо покупки-продажи Нацбанком иностранной валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже.

Между тем пик выплат по внешнему долгу Беларуси приходится как раз на 2013 год. В пояснительной записке к бюджету на следующий год отмечается, что с  2013 года начинаются пиковые платежи по погашению внешнего государственного долга.

Объем ресурсов, необходимых для этих целей в 2013 году, составит около 2,3 млрд. долларов, что превышает платежи 2012 года в 2,6 раза.

Потребность в финансировании расходов по погашению основного долга по кредитам белорусского правительства (кредиты США, ФРГ, России, Китая, Венесуэлы) возрастет в 2013 году по сравнению с 2012-м на 234,2 млн. долларов и составит 421,7 млн. долларов.

В Национальном банке Беларуси утверждают, что ЗВР находятся «на уровне безопасности».

Можно ли полагаться на золотовалютные резервы страны в разрезе растущих выплат по внешнему долгу, и являются ли сегодня ЗВР надежной подушкой безопасности, мы попросили прокомментировать экспертов.

 

Старший аналитик FOREX CLUB в Беларуси Валерий Полховский отмечает, что, согласно международным стандартам, объем ЗВР является безопасным, если он соответствует 3-месячному среднему импорту.

- На сегодняшний день объемы ЗВР Беларуси в объеме чуть более 8 млрд. долларов и соответствуют 2-м месяцам импорта. Чтобы их было достаточно в соответствии с международными стандартами, объем ЗВР должен увеличиться до 12 млрд.

 

Аналитик полагает, что рост ЗВР возможен только лишь в случае привлечения внешних займов, приватизации или улучшения сальдо торгового баланса, когда валютная выручка от экспорта будет превышать расходы на импорт.

 

- Ситуация с сальдо внешней торговли остается пока достаточно напряженной. Также в настоящее время я не вижу никаких реальных приватизационных сделок, поэтому рассчитывать на рост ЗВР можно только в результате очередных внешних займов, в частности, четвертого транша кредитной линии ЕврАзЭс в размере 440 млн. долларов.

 

Валерий Полховский отметил, что уровень ЗВР достаточен для исполнения белорусским правительством своих обязательств по обслуживанию внешнего долга в 2013-14 гг.

 

- Сегодня реально выраженных угроз дефолта, на мой взгляд, нет, - уверен аналитик.

 

Что касается требований к объему ЗВР, которые могут повлиять на решение международных организаций о выдаче кредита, Валерий Полховский пояснил, что в данном случае это имеет значение лишь при размещении еврооблигаций для частных инвесторов. Кредитные организации, такие как МВФ или антикризисный фонд ЕврАзЭС, выдают кредиты под конкретные экономические программы и реформы.

 

- Это вопрос того, под какую доходность эти займы будут размещаться. Обычно чем ниже гарантии, тем выше доходность требуют частные инвесторы. Например, даже Греция сейчас может разместить облигации, но под 30% годовых. И могут даже найтись инвесторы, которые приобретут их, несмотря на высокие риски. В то же время Германия размещает еврооблигации под 1,5%.

Что касается выделения Беларуси кредита ЕврАзЭс, то это скорее вопрос еще и политический, а не только экономический, - заключил эксперт.