20 апреля цены на майские фьючерсы (контракты по поставкам на май) на техасскую нефть WTI обвалились до минусового значения. Обрушилась также расчетная цена на нефть марки Urals — которой торгуют российские компании, - минус 2 доллара за баррель. Как это произошло и что значит для белорусской экономики?
Минус 40,32 доллара за баррель на бирже Нью—Йорка - такой была цена на фьючерс американской нефти West Texas Intermediate (WTI) 20 апреля. То есть контракты со сроком исполнения 21 апреля и поставкой в мае. Также обвалилась и цена на майские контракты на российскую нефть Urals - минус 2 доллара за баррель.
Утром 21 апреля американская нефть на торгах была уже в плюсе - 1,4 доллара. При этом июньские контракты стоили 21,33 доллара.
Прокомментировать эту ситуацию "Свабода" попросила старшего аналитика компании "Альпари" Вадима Иосуба.
Вадим Иосуб
- Это не был обвал цены нефти вообще, это был обвал конкретного майского фьючерса по одному сорту нефти с исполнением сегодня, 21 апреля. Если посмотреть на те же фьючерсы на WTI на другие месяцы, с ними ничего чрезвычайного не происходило. Июньский фьючерс торговался по 21 доллару за баррель, более поздние - еще выше. Ничего чрезвычайного не происходило и в других сортах нефти. Результат фьючерсного контракта - это необязательно физическая поставка нефти, может быть и финансовый результат.
- Иными словами, фьючерс - это фактически ценная бумага. Его цена может меняться и целью его покупки может быть биржевая спекуляция?
— Так. Довольно часто операции с фьючерсами не завершаются фактической поставкой товара. Тем не менее все столкнулись с феноменом отрицательной цены впервые. Обычно при торговле фьючерсами существуют лимиты. Если в течение одного дня цена фьючерса очень сильно падает или растет, торговля временно прекращается. Если после остановки тенденция продолжается, торги просто прекращают до конца дня. Почему-то при торговле этим конкретным фьючерсом — нефти WTI на май — этот механизм не сработал. Торги осуществляют компьютеры, алгоритмы. Для них отрицательная цена - такая же нормальная, как и положительная. Компьютер не понимает реальной жизни.
- Российская нефть Urals также "опустилась" вслед за WTI?
- Цена российской нефти падала, как и цена любой другой нефти, после позапрошлого четверга, со времени заключения последней сделки ОПЕК+. Я не думаю, что это связано с тем, что вчера нефть WTI котировалась по отрицательной цене.
- Существует следующее объяснение отрицательной цены на нефть: хранилища нефтяных компаний заполнены нефтью под завязку, спроса нет, сбыта нет. Между тем добыча нефти с месторождений продолжается. Остановить производственный процесс, а потом запускать его заново стоит денег. Таким образом нефтяные компании действительно готовы приплатить за то, чтобы покупатель фактически просто разгрузил их хранилища, чтобы освободить их и не останавливать добычу. Согласны ли вы с таким объяснением?
- Это объяснение неправдоподобно. На самом деле места для сохранения нефти хватает. Еще позавчера цена на этот сорт нефти была положительной. Исходя из этого объяснения позавчера места в хранилищах еще были, а вчера резко исчезли. Но вчера же фьючерсы на июнь торговались вновь по положительной цене. Разве это означает, что они вновь освободились? Так не может быть, чтобы именно вчера, одномоментно места в хранилищах закончились и нефтяные компании решили, что за нефть нужно приплачивать. Такое объяснение вчерашнего феномена с отрицательной ценой фьючерса на нефть WTI не выдерживает критики.
- А если кто—то купил вчера фьючерс на баррель WTI в мае - ему и впрямь доплатят за эту бочку?
- Ну да. Если у этого кого-то есть деньги оплатить логистику, то получит приплату. Но логистика ему выйдет дороже.
- А на Беларуси эти чудеса с отрицательной ценой на один сорт американской нефти как-то отразятся?
- На Беларуси сказывается движение на рынке "живой", материальной российской нефти Urals, а не на "бумажном", финансовом рынке нефтяных фьючерсов нефти WTI. Цена нефти Urals снижалась вчера, возможно, будет продолжать снижаться, но не до нуля.
- В марте падение цены российской нефти вело к падению курсов и российского, и белорусского рублей. Нынешнее падение цены Urals может привести к тому же сейчас?
- Вчера на Московской бирже цена нефти марки BRENT также падала. Но курс российского рубля не падал. Они связаны, но не напрямую. Не любое падение цены нефти вызывает соизмеримое падение курса российского рубля. Но теоретически нельзя исключать падения курса российского рубля до 80 за доллар, как это было в марте. Соответственно нельзя исключать и вероятность, что белорусский рубль подешевеет относительно доллара.
Добро пожаловать в реальность!