На протяжении последних двух недель белорусский рубль постепенно укреплялся ко всем трем валютам, входящим в корзину. С 16 апреля курс доллара в Беларуси снизился на 1,8% до 2,0000 рублей, евро упал на 3,4% до 2,4258, а российский рубль подешевел на 1,5% до 3,2212.
В целом к корзине национальная валюта укрепилась на 1,8%. Интересно, что при этом говорить о стабилизации на валютном рынке России не приходится. За аналогичный период российская валюта ослабела к корзине ЦБ РФ на 1,1%. А в целом с начала апреля российский рубль упал на 8,4%. И в таких условиях белорусскому рублю за апрель удалось окрепнуть на 1,6%.
Неужели мы больше на зависим от российского рынка?
Отнюдь. Просто потенциальный рост курсов доллара и евро был сглажен за счет укрепления белорусского рубля к российскому более чем на 5%. Если бы этого не произошло, доллар в Беларуси сейчас стоил бы около 2,10, а евро — около 2,55.
Резкое укрепление белорусского рубля по отношению к российскому чревато негативными последствиями для внешней торговли. Это может спровоцировать сокращение экспорта на фоне одновременного роста импорта. За этим последует изменение баланса на внутреннем валютном рынке, результатом чего может стать некоторая «отложенная» девальвация рубля. Но этот процесс может растянуться на месяцы.
Хорошо, если за этот период российский валютный рынок полностью восстановится — при таком раскладе доллар и евро не продемонстрируют роста. Но если российский рубль так и останется слабым (а это вполне вероятный сценарий), то в среднесрочной перспективе доллар и евро могут заметно подрасти.
Также нужно помнить и о внутренних рисках. Рост зарплат в марте сразу на сразу 76 рублей наводит на мысли, что власти так и не отказались от идеи «всем по 500», а для достижения этой цели используются в том числе и административные рычаги.
Рынок уже пожинает последствия от превышения темпов роста реальных зарплат над темпами роста производительности труда: на бирже сократилось предложение иностранной валюты, кроме того, ускорилась инфляция (5,4% в годовом выражении по итогам марта 2018 против 4,6% по итогам декабря 2017).
Добавив к этому предстоящие высокие платежи по валютному госдолгу в условиях ограниченных источников собственных валютных средств, получим не самую оптимистичную картину. Риски для белорусского рубля в этом году достаточно высоки, и тот факт, что доллар в обозримом будущем вновь будет стоить дороже 2,00 рублей, практически не вызывает сомнений.
Добро пожаловать в реальность!