Как сообщило Министерство финансов РБ, с 15 февраля Беларусь начинает проведение road show еврооблигаций в США и Европе. Согласно озвученным ранее планам, в I полугодии 2018 года планировалось разместить за рубежом белорусских облигаций на 600 млн. USD.
В процессе road show будут проведены встречи с потенциальными инвесторами. Организаторами нового выпуска облигаций РБ являются Citi и Raiffeisen Bank International AG, а соорганизатором выступает Банк развития РБ. По данным Минфина, еврооблигации будут номинированы в долларах, а срок их обращения составит 10–12 лет.
Похоже, что Минфин спешит разместить облигации как можно быстрее, что выглядит оправданным, так как ставки по облигациям на мировом рынке растут, и этот процесс в ближайшее время может ускориться, что приведет к увеличению стоимости заимствований и для Беларуси.
В 2017 году белорусский Минфин разместил облигации относительно удачно: два выпуска облигации со сроком обращения около 6 и 10 лет суммарным объемом 1,4 млрд. USD с доходностью 7,125% и 7,625% годовых соответственно. Но на этот раз ставки могут оказаться намного выше.
Дело в том, что во время размещения белорусских облигаций в прошлом году на мировом рынке было очень много свободных средств, в связи с чем инвесторы скупали все подряд, не особенно обращая внимания на риски тех или иных облигаций. Но теперь ситуация значительно изменилась, так как Федеральная резервная система США повышает свои ставки, что приводит к росту доходность казначейских обязательств США, за которыми поднимаются проценты и по другим облигациям. Как принято говорить, аппетит инвесторов к риску падает.
Правда, у Беларуси появились некоторые основания рассчитывать на снижение ставок. В частности агентство Fitch Ratings повысило долгосрочные кредитные рейтинги РБ с В- до В, а Организация экономического развития и сотрудничества перевела Беларусь из седьмой в шестую группу в своем рейтинге по классификации кредитного риска.
Однако неясно, насколько данные факторы важны для иностранных инвесторов. Не исключено, что для них намного важнее общая тенденция к изменению ставок на мировом рынке, а это может привести к росту стоимости заимствований для РБ.
Добро пожаловать в реальность!