Снижение норматива обязательной продажи валютной выручки до 10% может увеличить колебания курса рубля

С 1 октября 2017 года Национальный банк снижает норматив обязательной продажи валютной выручки субъектами хозяйствования — резидентами РБ до 10% с 20%. Это может привести к превышению спроса на валюту на БВФБ над ее предложением и росту колебаний биржевых курсов валют.

Решение о сокращении норматива с 1 октября было принято постановлением Нацбанка от 13 сентября 2006 года № 129.

Как пояснили в Нацбанке, данное решение было принято в рамках проведения политики либерализации валютных отношений в стране, с учетом стабильной ситуации на валютном рынке, где уже длительное время предложение иностранной валюты превышает спрос на нее.

Кроме того, в Нацбанке подчеркнули, что это решение будет способствовать развитию экспорта белорусских предприятий, а также гармонизации валютного законодательства в рамках Евразийского экономического союза (в России и Казахстане обязательной продажи валюты нет).

Примерно таким же образом Нацбанк мотивировал предыдущее снижение объема обязательной выручки, осуществленное с 1 сентября 2016 года (с 30% до 20%). Тогда это не привело к заметному влиянию на курс рубля, но ситуация на валютном рынке страны была другой.

Сейчас данное решение может привести к значительному сокращению объемов торгов иностранными валютами на Белорусской валютно-фондовой бирже, так как там в настоящее время осуществляются торги, в основном, именно валютой, которая предлагается в рамках обязательной продажи.

Так, по данным Нацбанка, за январь—август 2017 года на БВФБ было реализовано валюты на 3 379 млн. USD, из которых в рамках обязательной продажи — на 3 303,4 млн. USD. Правда, в сентябре наблюдается значительно увеличение объемов торгов на БВФБ по сравнению со средним уровнем, то есть не исключено, что Нацбанк каким-то образом привлек продавцов валюты на биржу.

Как бы то ни было, в условиях снижения объема торгов на бирже банкам будет сложнее согласовать курсы валют, что приведет к росту диапазона колебаний курсов.

Однако Нацбанк, без сомнения видит имеющиеся риски, и может принять меры, направленные на их нейтрализацию. В частности, он может увеличить свое присутствие на биржевых торгах, компенсируя дефицит предложения валюты. Но что он будет делать, неизвестно. Ясно только то, что какие-то меры предпринимать придется, иначе валютный рынок РБ станет слишком волатильным.