Нацбанк включил печатный станок?

За полгода 2012 г. широкая денежная масса в Беларуси выросла на 26%, - сообщается в отчете Нацбанка. Активная рублевая денежная масса составила 28,931 трлн. рублей, увеличившись с начала года на 42,2%. 

Прокомментировать явление роста ликвидности в республике и действия регулятора в этом направлении мы попросили старшего аналитика Forex Club в Беларуси Валерия Полховского.

- Национальный банк уже делал заявление, что увеличение денежной массы в этом году лишь незначительно отклоняется от заранее запланированного и не несет с собой серьезного инфляционного давления. Вместе с тем в прошлом году, когда регулятор проводил жесткую денежно-кредитную политику осенью, на протяжении трех месяцев – с сентября по ноябрь – денежный агрегат М2, который представляет собой общую рублевую денежную массу, стоял на месте.

Сейчас темпы роста этого показателя увеличились, и в настоящее время, по моим наблюдениям, они сопоставимы с докризисным уровнем. Это вызывает беспокойство, - рассказал эксперт.

Однако, подчеркивает аналитик, жесткость денежно-кредитной политики оценивается не только изменением денежных агрегатов, но и учетной ставкой.

- Не могу сказать, что кредиты сейчас дешевые, учетная ставка остается значительно выше прогнозируемого уровня инфляции.

Поэтому действия регулятора, который одной рукой увеличивает денежную массу, а другой системно производит изъятие излишней ликвидности путем размещения краткосрочных облигаций, остаются, лично для меня, непонятными. Я склоняюсь к тому, что сегодня экономическая политика пытается плавно развернуться в сторону докризисной модели.

Он также отметил, что по темпам роста денежной массы Беларусь сопоставима с Российской Федерацией.

- Денежный агрегат М2 у нас в стране увеличивается темпами, сопоставимыми с РФ. В Евросоюзе, например, аналога страны с таким же ростом денежной массы нет.

Причем Россия может позволить себе более мягкую денежно-кредитную политику, так как обладает серьезным профицитом по текущему счету платежного баланса. Для нас, при неизменном курсе, а именно таким он является уже почти год, это может вести к увеличению давления на рубль, - резюмировал эксперт.