Валютный курс: что есть и чего ожидать

Все факторы, из-за которых увеличился спрос на иностранную валюту, по большому счету имеют временный характер

В мае наблюдалось некоторое снижение курса белорусского рубля к доллару по сравнению с началом года. Несомненно, многих стал волновать вопрос: что будет с рублем в обозримом будущем? Для того чтобы ответить на него, нужно понять, за счет чего в последнее время происходили колебания курса.

В первые пять месяцев 2012 года белорусы смогли с облегчением вздохнуть: прошлогодний валютный кризис, ставший для многих шоком, позади. На валютном рынке воцарилось спокойствие, без резких скачков спроса и предложения. К тому же из-за того, что предложение валюты на бирже превышало спрос, Национальный банк смог пополнить золотовалютные резервы. Простые граждане в этот период также сдавали больше валюты, чем покупали - с января по май они продали валюты на 623 млн. долларов больше, чем приобрели. Это происходило в основном по двум причинам: курс рубля был стабильным, а ставки по депозитам в национальной валюте - очень высокими.

Но в мае ситуация изменилась. Спрос на валюту со стороны населения с учетом безналичных операций увеличился и практически сравнялся с предложением. Отчасти это объясняется сезонными факторами - начались отпуска, и многим потребовалась валюта для поездки за границу. Но были и другие причины. Из-за падения евро по отношению к доллару на мировых рынках курс белорусского рубля к доллару также снизился. Это обеспокоило некоторых белорусов, и они стали более активно приобретать валюту. Определенную роль сыграла и проводимая в этом году политика процентных ставок. Как известно, в начале года ставки по депозитам в белорусских рублях были настолько высокими, что даже наблюдался перевод вкладов из иностранной валюты в национальную. Но с марта этого года из-за замедления инфляции процентные ставки по вкладам в белорусских рублях начали снижаться. Это несколько снизило привлекательность рублевых депозитов для населения. Кроме того, основная часть депозитов, которые были заключены по сверхвысоким ставкам в начале года, были краткосрочными. Они, как правило, открывались на срок максимум до полугода и носили фактически спекулятивный характер. В этих условиях в мае население предпочло эту часть своих депозитов из рублевых перевести в валютные.

Надо сказать, что все факторы, из-за которых увеличился спрос на иностранную валюту, по большому счету имеют временный характер. Очевидно, что с окончанием сезона отпусков покупка иностранной валюты для зарубежных поездок резко сократится. Что касается ставок по депозитам, то сегодня их снижение вполне закономерно, поскольку основано на замедлении инфляции. Ставки остаются положительными, то есть доход по рублевым депозитам превышает инфляцию. Это дает основания говорить о том, что перевод рублевых вкладов в валютные не будет иметь массовый характер. Что касается майских колебаний курса, то они были вызваны в первую очередь внешними причинами. Уже в июне колебания курса белорусского рубля замедлились. Таким образом, усиление изменчивости валютного курса имеет краткосрочный характер и не связано с экономической ситуацией внутри страны. Поэтому можно ожидать, что серьезных колебаний валютного курса в обозримом будущем происходить не будет.