Эксперты: Рынок валюты остывает, доллар будет дешеветь

Еврорадио решило сравнить работу минской и московской валютных бирж. Вывод таков, что в условиях кризиса регламент нашей биржи способствует росту доллара.

В течение последних двух недель мы наблюдали стремительный рост курса доллара по отношению к белорусскому рублю. Аналитики объясняли это разными обстоятельствами: окончанием 30 сентября налогового квартала, нахождением в Беларуси миссии МВФ, активной денежной эмиссией и т.д. Еврорадио решило выяснить, не способствуют ли росту доллара сами правила торгов, принятые на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ).

А для этого мы сравнили ее работу по ключевым позициям с работой относительно стабильной Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), крупнейшим игроком на которой является группа компаний "Финам".

 

"Московская биржа намного более ликвидная, чем ваша, —  рассказывает главный экономист управляющей компании "Финам Менеджмент" Александр Осин.  —  Но я бы сказал, что это временно. Лукашенко дает рынку остыть немного. Немного остыть, чтобы потом в рабочем режиме взяться за дело".

Что делает московскую биржу более гибкой? Прежде всего то, что банки могут размещать заявки на спрос и предложение все время, пока идут торги, а не только за день до торгов, как это принято в Беларуси.

 

"У нас банки размещают для членства на ММВБ определенные депозиты. И, исходя из размеров этих депозитов, они могут любые предложения открыть. Не превышая своих лимитов", —  рассказывает Александр Осин.

Еще одно отличие. По словам брокеров, на белорусской бирже банки видят только собственные заявки на покупку и продажу валюты. А судить об общем спросе и предложении могут только сотрудники Нацбанка, которые видят все подтвержденные заявки. На ММВБ все несколько иначе:

"[На ММВБ] общие объемы спроса и предложения видны. И есть стакан котировок с цифрами и объемами. Без указания конкретных банков, а просто стакан котировок. Вверху  —  спрос, внизу  —  предложение", —  говорит Александр Осин.

Есть и еще одно существенное различие.

 

"Первая сделка [в новый торговый день на ММВБ] может отличаться от предыдущей. Но она не отличается значительно, так как рынок достаточно ликвидный. Определенные разрывы котировок могут быть. Но они не очень большие. Все выстраиваются примерно там, где считают, что будет курс. Там, где маркет-мейкеры стоят, там все и выстраиваются", —  продолжает Александр Осин.

На белорусской же бирже торги всегда стартуют со вчерашнего курса. Именно вокруг него и выстраиваются предварительные спрос и предложение, соотношение которых решают, вверх пойдут курсы валют или вниз.

 

"Клиент может указать в заявке, что он согласен на биржевой курс. Это означает  — непонятно на какой, то есть его устроит любой курс, который установится в результате торгов. Эта заявка будет подтверждена сразу, как начнутся торги. Или клиент может указать, что хочет продать доллары по 8 тысяч, а если такого курса не будет —  он не будет продавать. На момент начала торгов банки подтверждают заявки, проходные по [стартовому] курсу", —  консультируют Еврорадио в одном из белорусских коммерческих банков.

Соответственно, в биржевой статистике мы видим только ту часть спроса и предложения, сделки по которым могут быть совершены на момент старта торгов.

Павел Свердлов.