Белорусскую экономику в базовом сценарии, при отсутствии сильных шоков и жесткой посадки, ожидает медленное «остывание» и замедление прироста ВВП с 4,3% по итогам нынешнего года до примерно 1,5–2,5% в 2025 году. В 2025 году проблемы с наращиванием экспорта, наметившиеся уже сейчас, могут усугубиться, пишут "Белорусы и рынок" со ссылкой на обзор исследовательского центра BEROC.
На российском рынке ожидается замедление спроса на наш экспорт. Тем более что Беларусь сама уже не сможет предложить россиянам больше. В белорусской промышленности достигнут предел загрузки производственных мощностей, а инвестиций для их скорого расширения недостаточно. Увеличению поставок калийных удобрений и нефтепродуктов мешают инфраструктурные барьеры.
Импорт же в 2025 году будет сохраняться повышенным, а потребительский спрос – разогретым, его возврат к сбалансированному состоянию потребует времени. Это означает дефицит внешней торговли товарами и услугами в диапазоне 0–2% ВВП.
Рубль за 2025 год может ослабнуть на 4–6% к корзине валют. При нахождении курса российской валюты вблизи 97 российских рублей за доллар курс в Беларуси составит 3,42 белорусского рубля за доллар в среднем за весь год. Соответственно, 100 российских рублей будут стоить 3,51 белорусского рубля.
Есть сценарий и похуже
Базовый сценарий может не сработать, если властям всеми силами захочется достичь запланированных 4,1% прироста ВВП. Для этого могут включить бюджетные и квазибюджетные стимулы. А Нацбанк, в свою очередь, не сможет реагировать на такую политику соответствующим ужесточением денежно-кредитных условий. «Это сильно увеличит вероятность жесткой посадки экономики в среднесрочном периоде – сильного экономического спада, сопряженного с потерей благосостояния граждан». Если же Нацбанк отреагирует, то негативные последствия напрямую ощутит частный бизнес из-за удорожания рыночного финансирования.
Что угрожает рублю?
Если в Беларуси процентные ставки будут значительно ниже, чем в России, то это создаст риски для белорусского валютного рынка. Во-первых, будет высок спрос на импорт, а во-вторых, вырастет привлекательность вложений в активы, номинированные в российских рублях.
Сильно обесценить рубль, в том числе к российской валюте, могут также новые проявления санкций и разрыв логистических цепочек.
Экономисты подчеркнули, что делать прогнозы насчет Беларуси непросто: «Отсутствие правил при реализации монетарной политики снижает ее предсказуемость», - говорится в обзоре.
Добро пожаловать в реальность!